大行评级｜麦格理：下调敏华目标价至10港元 评级“跑赢大市”

来源：格隆汇

麦格理报告指出，敏华上半财年收入按年跌4%，逊该行预期11%，但受惠原材料成本及运费下降，净利润按年升4%，高出该行预期6.1%。该行指，集团出口业务已见改善，9月北美地区销售按年上升逾20%，反映出客户去库存行动已结束，管理层对该地区前景变得更加积极。内地业务方面，管理层计划进一步渗透至第三线城市以下，而在较高线城市的现有门店将集中在生产力方面。该行指，由于进入第三线以下城市，消费降级，料平均售价将受压。该行下调集团2024及2025财年盈测分别9%及11%，反映下调对其收入预测，及上调对其经营开支比率预测，目标价降9%至10港元，评级“跑赢大市”。